鼓励创新的顶层政策出台、阿里巴巴集团上市、中概股回归热潮，种种刺激因素让TMT(科技、互联网、通信)行业的投资迎来新一轮井喷态势。

普华永道6月11日上午发布的MoneyTree中国TMT2014年第三、第四季度报告显示，去年全年私募及创投在中国TMT行业的总投资额度达到159亿美元，投资总量为1241笔，数量和金额均打破自2012年以来的历史记录。其中去年四季度还出现了单笔投资超过10亿美元的投资(PE投资某手机生态公司)。

TMT并购热潮来袭

去年下半年，在私募及创投的退出机制上出现了一个显著的变化，即IPO方式的退出案例占比不断降低，取代之的是并购退出方式的占比提升。特别是在去年第四季度，并购在TMT投资退出中的占比超过半数，达到61%。这说明IPO不再是企业的唯一选择，TMT领域再次掀起并购热潮。

2015年延续了这一并购热度，像打车软件行业滴滴和快的合并，赶集网和58同城的合并等。在普华永道科技行业中国主管合伙人高建斌看来，并购可以实现消除恶性竞争的目的，让企业运行效率更高，这将成为接下来TMT行业的一个趋势。

IPO、并购、管理层收购、股权转让一并构成了投资退出的主要类型，其中以IPO和并购占绝对优势。国内互联网、科技公司以往对赴美IPO尤为青睐，但在投资退出机制更加丰富化的当下，赴美IPO已不再是主流退出机制，未来IPO和并购将呈现并驾齐驱的态势。

《第一财经日报》记者向普华永道中国企业并购科技行业合伙人徐波了解到，这份报告统计的是私募和创投对TMT行业的投资，不包括像BAT等公司的战略投资，但像马云手中的云峰基金、腾讯产业基金等与BAT相关联的投资机构会被统计在列。在去年的TMT并购案例中，资金实力雄厚的BAT成为最大的买家，且投资多指向了当下最火热的O2O领域。

眼下，美国证交所上市的高发行成本，以及对中概股的低估值，让不少中国TMT公司选择退市并重新拥抱A股，像目前正在操作借壳上市的分众传媒等，但这条路涉及解除VIE结构、外汇和税负成本的计算、借壳、重启IPO等一系列复杂的过程，耗时漫长。

但高建斌预测，随着今年下半年IPO注册制的即将推出，IPO政策流程的简化，以及新三板对上市选择的丰富化，不排除会有更多回归的中概股以直接IPO而非借壳方式登陆A股。

医疗成移动互联网投资新宠

去年TMT行业投资另一个显著特点是，在2014年第四季度，移动互联网及通信领域的投资金额超过了互联网行业，达到24.99亿美元，占总量的53%，以手机应用为代表的移动化呈现出旺盛的发展态势。

去年9月份阿里巴巴集团在纽交所上市，令世界对中国互联网公司的实力有了重新认识，也拉动了电商投资的热潮。去年第三季度，TMT行业的私募及创投资金主要流向了电商、视频网站等领域，而到了四季度，移动互联网实现超越，吸引了绝大部分资金。

在对移动互联网的投资细分中，移动医疗成为新的热门领域。像通过支付宝钱包App打造的“未来医院”计划，腾讯、阿里巴巴在城市服务窗口下对在线挂号、候诊、缴费、取报告等一系列就诊流程的移动端再造，掀起了一股互联网医疗热潮。

在这股趋势下，像移动运营商、医疗设备制造商、芯片企业、移动应用开发者等互联网医疗生态链上的各个参与者，都将成为投资青睐的标的。而与医疗健康密切相关的智能穿戴设备领域也将成为资本流入地。

此外，在对2014年国内TMT投资的地域分析上，北京凭借创业氛围、人才、生态链、投资人聚集效应等多重优势而占有绝对主导地位。单以互联网行业为例，2014年下半年，北京的投资案例为58起，总金额9.53亿美元，第二名深圳只有7起相关领域投资，涉及资金总量为1.02亿美元，而上海排名第三位，投资案例19起，资金总额只有0.79亿美元。相比之下，由于政策的扶持和电商企业的带动，杭州的TMT投资增长迅速。